AI Investor Barometer käyttää deterministista arvostusmoottoria, joka muuntaa AI-mallien tuottamat oletukset malliarvioiksi. Kukin AI-malli tuottaa 4 keskeistä oletusta; moottori laskee niistä vertailukelpoisen arvion.
Käytössä on kaksi mallityyppiä yhtiön sektorin mukaan:
Kukin AI-malli tuottaa itsenäisesti nämä oletukset analysoituaan julkista taloudataa:
| Parametri | Kuvaus | Esimerkki |
|---|---|---|
| revenue_cagr_5y | 5v liikevaihdon vuotuinen kasvu | 6% |
| ebit_margin_target | Pitkän aikavälin EBIT-marginaalitavoite | 14% |
| wacc | Painotettu pääoman kustannus | 8.5% |
| terminal_growth | Ikuinen kasvuvauhti | 2% |
Käytetään teknologia-, teollisuus-, energia-, terveydenhuolto-, kuluttaja-, materiaali-, telecom-, yleishyödyllisten ja kiinteistösektoreille. Malli ennustaa vapaita kassavirtoja kolmessa vaiheessa.
8–10 vuotta eksplisiittistä liikevaihdon ja marginaalin ennustetta. Liikevaihto kasvaa AI-mallin CAGR-oletuksella. EBIT-marginaali nousee konkaavisti nykyisestä TTM-marginaalista tavoitteeseen.
3 vuotta, jolloin liikevaihdon kasvu hidastuu lineaarisesti CAGR:stä terminaalikasvuun. Marginaali pysyy tavoitteessa.
Gordonin kasvumalli viimeisen häivytysvuoden vapaalle kassavirralle.
Marginaali nousee nykyisestä tavoitteeseen käyttäen konkaavia funktiota, jossa korkeampi konkaavius tarkoittaa nopeampaa alkuvaiheen nousua:
ROIC-pohjainen reinvestointi: korkeampi kasvu vaatii enemmän reinvestointia, jolloin FCF-konversio pienenee.
Käyttää todellisia CapEx- ja D&A-suhteita tilinpäätöksestä. CapEx normalisoituu kohti sektorin tyypillistä tasoa häivytysjaksolla.
Gordonin kasvumalli minimivaatimuksella WACC−g-erosta 3.5 prosenttiyksikköä:
Summa diskontatuista vapaista kassavirroista + diskontattu terminaaliarvo, vähennä nettovelka, jaa osakemäärällä.
Käytetään rahoitussektorin yhtiöille (pankit, vakuutus). Nettovelkaa EI vähennetä — velat ovat osa liiketoimintaa.
ROE nousee konkaavisti nykyisestä tavoitteeseen eksplisiittisen jakson aikana. Häivytysjaksolla ROE lähestyy puoliväliin oman pääoman kustannusta.
Ylimääräinen tuotto vuosittain = Nettotulos − Oma pääoma × Oman pääoman kustannus. Kertyneet voittovarat kasvattavat omaa pääomaa.
Vakuutussäätö: yhdistetty kulusuhde > 100 % vähentää saavutettavissa olevaa ROE:ta.
Terminaalinen ylimääräinen tuotto pääomitetaan ikuisuusarvona oman pääoman kustannuksella.
Kaikki AI-mallien oletukset rajataan sektorikohtaisiin vaihteluväleihin ennen laskentaa. Tämä estää äärimmäisiä tai järjettömiä syötteitä tuottamasta merkityksettömiä arvioita.
Kun yhtiön beta on saatavilla (0.3 ≤ β ≤ 3.0), WACC ankkuroidaan ±2 prosenttiyksikön päähän CAPM-arviosta. V8.1:stä alkaen ankkuri on puhdas CAPM-oman pääoman tuottovaatimus — aiempi kiinteä +1 pp velkapreemio poistettiin, koska se nosti WACC:n oman pääoman kustannuksen yläpuolelle, mikä on väärinpäin (verojälkeinen velka on omaa pääomaa halvempaa):
Neljä rajatasoa estävät äärimmäisiä arvioita:
V8.1:een (14.7.2026) asti julkaistu arvio sekoitti DCF-mallin tuloksen analyytikkokonsensukseen (Bayesian shrinkage, α = 0,70). V8.1:stä alkaen julkaistu arvio on mallin puhdas arvo — vertailukohtaa ei koskaan sekoiteta otsikkolukuun.
70/30-sekoitus lasketaan silti jokaisessa ajossa ja säilytetään erillisenä tutkimussarjana ('kalibroitu sekoitus'). Se on olemassa, jotta kaksi lähestymistapaa voidaan pisteyttää toisiaan vasten läpinäkyvästi — ei siksi, että vertailukohta parantaisi otsikkolukua huomaamatta.
Kaikki julkaistut pinnat — otsikkoarviot, AI-markkinaindeksit (ACDI, ADI), tarkkuuspisteytys ja AI vs. analyytikko -benchmark — käyttävät puhdasta mallisarjaa. Arviot ovat aitoja 12 kuukauden arvoja: DCF-nykyarvo rullataan vuosi eteenpäin oman pääoman tuottovaatimuksella, osinko vähennettynä (v8.1, mid-year-diskonttaus).
Jokaisella sektorilla on kalibroidut rajat kaikille oletuksille. Rajojen ulkopuoliset arvot leikataan.
| Sector | CAGR | Margin | WACC | g | FCF | CpEx | D&A | Conc. | Yr |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Technology | −10 / +30% | −10 / +55% | 7 / 14% | 3% | 0.80 | 3% | 3% | 1.8 | 8+3 |
| Telecom | −2 / +6% | 5 / 35% | 5 / 10% | 2% | 0.45 | 16% | 13% | 1.1 | 10+3 |
| Industrials | −10 / +15% | 2 / 20% | 6 / 12% | 2.5% | 0.60 | 6% | 5% | 1.3 | 8+3 |
| Materials | −10 / +10% | 0 / 22% | 7 / 13% | 2% | 0.50 | 9% | 7% | 1.2 | 8+3 |
| Energy | −5 / +12% | 2 / 22% | 7 / 13% | 2% | 0.50 | 10% | 6% | 1.2 | 8+3 |
| Consumer | −5 / +15% | 2 / 25% | 6 / 12% | 2.5% | 0.70 | 4% | 4% | 1.4 | 8+3 |
| Healthcare | −3 / +12% | 5 / +45% | 7 / 12% | 2.5% | 0.75 | 4% | 5% | 1.3 | 7+3 |
| Utilities | −2 / +8% | 5 / 30% | 4 / 10% | 2% | 0.50 | 12% | 8% | 1.1 | 10+3 |
| Real Estate | −5 / +10% | 10 / 30% | 5 / 12% | 2% | 0.55 | 8% | 10% | 1.1 | 8+3 |
| Financials | −5 / +10% | 10 / 50% | 6 / 16% | 2.5% | — | — | — | — | 8+2 |
| Sector | P/E Low | P/E High | Raja (1.5×) |
|---|---|---|---|
| Technology | 18× | 35× | 52.5× |
| Telecom | 12× | 20× | 30× |
| Industrials | 15× | 25× | 37.5× |
| Materials | 10× | 18× | 27× |
| Energy | 10× | 18× | 27× |
| Consumer | 15× | 25× | 37.5× |
| Healthcare | 18× | 28× | 42× |
| Utilities | 14× | 22× | 33× |
| Financials | 10× | 16× | 24× |
| Sector | TV-raja |
|---|---|
| Technology | 30× |
| Telecom | 20× |
| Industrials | 22× |
| Materials | 18× |
| Energy | 18× |
| Consumer | 22× |
| Healthcare | 25× |
| Utilities | 20× |
| Real Estate | 22× |
Jokainen arvio sisältää diagnostiset flagit, jotka kertovat mitkä rajat ja säädöt sovellettiin:
| Flag | Kuvaus |
|---|---|
| clipped_fields | Mitkä AI-mallin oletukset rajattiin sektorirajoihin |
| capm_wacc_anchor | CAPM-johdettu WACC-ankkuri sovellettiin |
| forced_g_below_wacc | Terminaalikasvu pakotettu alas WACC−g ≥ 3.5pp -vaatimuksen vuoksi |
| fcf_mode | FCF-laskentatapa: proxy_real tai yksinkertaistettu |
| fcf_conv_roic_applied | ROIC-pohjainen FCF-konversio oli tiukempi kuin oletusarvo |
| tv_capped | Terminaaliarvo osui sektorin kerroinrajaan |
| tv_share_capped | Terminaaliarvo ylitti 88 % yritysarvosta — rajattu |
| pe_capped | Forward P/E -raja sovellettu |
| analyst_tp_capped | Arvio rajattu 0,40×–2,0× analyytikko-sanity-kaistaan (v8) |
| capex_normalization | CapEx-suhde normalisoitu kohti sektorin tyypillistä häivytysjaksolla |
Alusta laskee kolme yhdistelmäindeksiä mallien tuotoksista — ei vaadi ylimääräisiä LLM-kutsuja. Kaikki indeksit lasketaan päivittäin olemassa olevasta pipeline-datasta.
Barometri kattaa kuratoidun 24 yhtiön universumin kahdella markkinalla. Universumi on määritelty keskitetyssä konfiguraatiotiedostossa ja se tarkistetaan neljännesvuosittain.
12 suomalaista OMXH-yhtiötä — suurimmat markkina-arvoltaan, joilla riittävä analyytikkokattavuus (≥5 analyytikkoa), julkiset talousluvut ja saatavilla oleva spot-hinta. Osajoukko OMXH25-indeksistä.
12 yhdysvaltalaista mega-cap-yhtiötä, jotka edustavat keskeisiä sektoreita. Valittu vertailukohdaksi mallien toiminnan validoimiseksi eri markkinoilla ja valuutoissa.
Uudet yhtiöt vaativat: analyytikkokattavuus ≥5, julkiset talousluvut Yahoo Financessa, spot-hinta vähintään yhdestä lähteestä (Yahoo/Finnhub/Stooq) ja vastaava sektoriprofiili arvostusmoottorissa.
Yhtiöt deaktivoidaan (ei koskaan poisteta) historiallisen datan säilyttämiseksi. Syitä: listalta poistuminen, fuusio, riittämätön datanlaatu tai universumin tasapainotus.
Lukittu 2026-09-25, ennen kuin yhdelläkään v8.1-ennusteella oli 90 päivän toteumaa (ensimmäinen kypsyy 12.10.2026). Sääntöjä ei muuteta jälkikäteen; mahdolliset muutokset kirjataan alle päivättyinä lisäyksinä.
Miten paneelin puhtaat malliarviot (moottori v8.1, ei analyytikkosyötettä) vertautuvat analyytikoiden konsensustavoitteeseen 90 päivää myöhemmin toteutuneita hintoja vasten — ja tuoko malliarvio informaatiota analyytikkonäkemyksen päälle? Kyse ei ole kuka-oli-oikeassa-kisasta: kolme akselia ovat systemaattinen harha, yhdistämisen arvo ja markkinaregiimi.
Ennustepäivät 14.7.–13.10.2026 (kolme kuukautta v8.1-ennusteita), vain päivät joiden pipeline-ajo valmistui onnistuneesti, 24 aktiivista yhtiötä. Rivillä pitää olla spot-hinta ja analyytikoiden keskitavoite ennustepäivänä. Ei winsorointia, ei muita poissulkuja.
Malli: viiden mallin konsensusmediaani (dcf_consensus_median), implisiittinen tuotto = arvio / spot − 1. Analyytikko: Yahoon keskitavoite, sama päivä, sama kaava. Toteuma: ensimmäinen tallennettu spot-hinta ennustepäivä + 90 kalenteripäivää tai sen jälkeen, jaettuna ennustepäivän spotilla − 1.
H1 (harha): malliarvion keskivirhe (implisiittinen − toteuma) on lähempänä nollaa kuin analyytikkotavoitteen. H2 (yhdistäminen, otoksen ulkopuolinen): yhdistelmä w·malli + (1−w)·analyytikko, jonka paino on kiinnitetty etukäteen aiemmalta v6+v7-kaudelta — w = 0,20 kaikki, 0,10 Suomi, 0,35 USA (90 päivän horisontti, luettu 25.9.2026) — tuottaa pienemmän keskimääräisen absoluuttisen virheen kuin analyytikkotavoite yksin. Kumpikin raportoidaan kaikille yhtiöille, Suomelle ja USA:lle.
Vierekkäisten päivien ennusteet ovat vahvasti päällekkäisiä, joten epävarmuus lasketaan yhtiöittäin klusteroidulla bootstrapilla (yhtiöt uudelleenotannalla, 2 000 toistoa, kiinteä siemen). Hypoteesi katsotaan tuetuksi vain, jos eron 90 %:n väli ei sisällä nollaa; muuten tulos raportoidaan muodossa ”eroa ei todettu”. Keskivirhe, MAE ja suunnan osumaprosentti näytetään aina molemmille sarjoille.
Otoksen sisäinen paras paino w* bootstrap-väleineen; tulokset nousu- ja laskumarkkinaikkunoittain (yhtiöiden mediaanitoteuman etumerkki kunakin päivänä); 12 kk roll-forward -konventio vs rullaamaton arvio; 70/30-kalibroitu tutkimussarja; päämittarit ilman kattoon lukittuja yhtiöitä; vertailu kypsyneeseen moottori v8 -jaksoon (eri ajanjakso — ei kausaalinen testi v8.1-korjauksista).
Välilukemat 12.11. ja 12.12.2026 käyttävät siihen mennessä kypsyneitä ennusteita ja merkitään välilukemiksi. Päälukema tehdään, kun viimeinen ennustepäivä on kypsynyt (11.1.2027). Kaikki tulokset julkaistaan kummin päin ne kaatuvatkin. Alle 90 päivän horisontit näkyvät jo tarkkuussivulla eivätkä kuulu tähän testiin.
Lisäykset: ei yhtään.
Kaikki mallien tuotokset, arvonmääritystulokset ja konsensusdata säilytetään toistaiseksi ilman automaattista poistoa. Jokaiselle yhtiölle kullekin kaupankäyntipäivälle tallennetaan: raa'at LLM-oletukset (ennen rajausta), rajatut arvonmäärityksessä käytetyt oletukset, täysi prompt-teksti ja mallin raakavastaukset, spot-hinnat lähdetietoineen, kaikki diagnostiset liput ja arvonmääritysmetadata (moottorin versio, sektoriprofiilien tiiviste) sekä pipeline-ajometatiedot (kustannus, viive, tokenimäärät). Universumin muutokset (yhtiöiden aktivoinnit ja deaktivoinnit) kirjataan aikaleimoineen ja syineen. Tämä kattava audit trail mahdollistaa minkä tahansa historiallisen arvonmäärityksen täydellisen toistettavuuden.